铜：2025年铜价强势上涨 不断创历史新高 铜价运行区间为71320-102660 元/吨

据西部矿业发布的2025年年度报告摘要显示，铜：2025 年铜价强势上涨，不断创历史新高。一季度，美联储降息预期升温，美元走弱。全球铜精矿供应趋紧，加工费（TC）持续下行，共同驱动铜价震荡上行。4 月，美国宣布实施“对等关税”政策，引发全球贸易紧张局势升级，铜价短暂大幅调整至年内低点 71,300 元/吨后企稳。三季度，铜价整体围绕在 77,000-81,000 元/吨区间震荡运行。四季度，全球第二大铜矿印尼 Grasberg发生矿难，引发市场对全球供应短缺的担忧，叠加关键矿产资源属性支撑及美铜关税溢价因素，铜价突破 10 万元/吨关口，最高触及 102,660 元/吨。2025 年铜价运行区间为：71,320-102,660 元/吨。